通過全面、持續(xù)、穿透式的監(jiān)管，有效治理金融亂象，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有序競爭和良性發(fā)展，有利于提升金控公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。
7月26日，中國人民銀行發(fā)布《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法（征求意見稿）》（簡稱《辦法》），向社會(huì)公開征求意見，旨在通過對金融控股公司（簡稱“金控公司”）的資本來源、資金投向、股東資質(zhì)、關(guān)聯(lián)交易等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)全面、持續(xù)、穿透監(jiān)管，推動(dòng)金控公司規(guī)范發(fā)展，防范金融風(fēng)險(xiǎn)跨業(yè)傳遞，引導(dǎo)金融市場更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
《辦法》按照問題導(dǎo)向，主要針對當(dāng)前非金融企業(yè)通過投資金控公司跨業(yè)擴(kuò)張、利用金融機(jī)構(gòu)的資源占有優(yōu)勢緩解自身融資壓力的監(jiān)管空白。由于業(yè)務(wù)種類多、股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，與金控公司有關(guān)的監(jiān)管政策相對模糊，使之逐漸演化為內(nèi)幕交易、利益輸送的風(fēng)險(xiǎn)集聚地，甚至有部分企業(yè)通過層層控股設(shè)立金控公司的形式進(jìn)行非法融資，將之作為投機(jī)套利的工具。
金控公司作為金融機(jī)構(gòu)，占有大量金融資源，但也聚集了一定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。一些金控公司與企業(yè)關(guān)系密切，可能會(huì)通過資本重復(fù)利用等手段進(jìn)行利益輸送，引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)效應(yīng)，加大風(fēng)險(xiǎn)傳播力度，對金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響。
非金融企業(yè)設(shè)立、控制金控公司的股權(quán)關(guān)系通常比較復(fù)雜，投資動(dòng)機(jī)也不盡相同，風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性相對較強(qiáng)。潛在的風(fēng)險(xiǎn)主要在于：非金融企業(yè)如果利用與金控公司的控股關(guān)系進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，借助金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)資源實(shí)現(xiàn)自身的非法融資，嚴(yán)重違反金融業(yè)務(wù)的規(guī)范性，最終損害金融機(jī)構(gòu)和投資者的權(quán)益。特別是在虛假注資、循環(huán)注資的情況下，缺乏堅(jiān)實(shí)的資本保障將嚴(yán)重降低金控公司對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和應(yīng)急自救能力，一旦風(fēng)險(xiǎn)累積到一定程度，泡沫破裂，不僅會(huì)造成金融機(jī)構(gòu)本身的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還將引發(fā)企業(yè)經(jīng)營層面的連鎖危機(jī)，陷入金融風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)鬟f的惡性循環(huán)。
《辦法》從資本來源、資金投向、股東資質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、關(guān)聯(lián)交易等方面提出明確要求，強(qiáng)化對金控集團(tuán)潛在風(fēng)險(xiǎn)的整頓和約束，同時(shí)有效規(guī)范增量，為金控公司的有序運(yùn)行保駕護(hù)航，從源頭上正本清源，遏制風(fēng)險(xiǎn)積累。監(jiān)管要求立足問題導(dǎo)向，針對金控公司的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行多重把關(guān)，真正體現(xiàn)了監(jiān)管的全面性、持續(xù)性和穿透力。
在金控公司設(shè)立方面，《辦法》明確規(guī)定，符合要求的機(jī)構(gòu)應(yīng)向央行申請，通過央行會(huì)同相關(guān)金融監(jiān)管部門的實(shí)質(zhì)核查進(jìn)行源頭把關(guān)，嚴(yán)格管理金融牌照的下發(fā)，有效規(guī)范增量。其中，針對股東資質(zhì)條件通過正面清單和負(fù)面清單的方式提出清晰的規(guī)范要求，對投資動(dòng)機(jī)、核心主業(yè)等條件進(jìn)行嚴(yán)格把控。同時(shí)，對金控公司的資金來源強(qiáng)調(diào)真實(shí)可靠，通過上下鏈條的穿透核查嚴(yán)防虛假注資、抽逃資金等不實(shí)出資行為。
針對存量，《辦法》聚焦資金投向、關(guān)聯(lián)交易兩大風(fēng)險(xiǎn)隱患，有序整頓和約束事實(shí)上已形成的金控風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化金融領(lǐng)域與實(shí)業(yè)之間的風(fēng)險(xiǎn)隔離。通過對金控公司資金投向及比重的規(guī)定，明確監(jiān)管紅線，有效引導(dǎo)金控公司的實(shí)質(zhì)歸位，抑制金融與實(shí)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)鞑�。關(guān)聯(lián)交易的8項(xiàng)負(fù)面清單基本覆蓋利益輸送的各種情形，讓非法融資、監(jiān)管套利等“提款機(jī)”行為無處遁形。
近年來，我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)防控風(fēng)險(xiǎn)舉措不斷，效果顯著。影子銀行、P2P爆雷等金融亂象治理進(jìn)展明顯，金融風(fēng)險(xiǎn)隱患得到有效化解。隨著多層次資本市場改革的推進(jìn)和金融業(yè)對外開放的落地，金融監(jiān)管面臨更大的挑戰(zhàn)，在跨境資本流動(dòng)更加頻繁、全球風(fēng)險(xiǎn)傳遞更為復(fù)雜的情況下，嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線變得更加重要。
針對金控公司這一高風(fēng)險(xiǎn)市場載體，《辦法》多措并舉，以問題為導(dǎo)向，通過全面、持續(xù)、穿透式的監(jiān)管，有效治理金融亂象，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有序競爭和良性發(fā)展，有利于滿足金融業(yè)多元化發(fā)展的服務(wù)需求，提升金控公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。
